华福证券：钢铁行业周报：需求不及预期黑色系负反馈，钢材库存启动去化将近

投资要点： 投资策略： 本周高炉开工率继续下行，日均铁水产量继续下降，五大品种钢材产量增长放缓，消费量延续回升但仍不及预期，钢材消费旺季的成色或不足，钢材库存已连续15周上升。政策方面，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动，从中长期来看对钢铁消费起着重要支撑作用。下游方面，中汽协发布数据显示，1-2月，汽车产销分别完成391.9万辆和402.6万辆，同比分别增长8.1%和11.1%，汽车行业保持较高景气；2月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比降幅总体继续收窄、同比继续下降，住建部强调对严重资不抵债、失去经营能力的房企，应采取破产或重组措施。整体来看，政策正加大力度管控风险，积极支持地方债 务风险化解，强化对房地产等重点领域风险化解。两会后钢铁价格向基本面回归，下游需求恢复仍不及预期，产能过剩导致钢厂停产检修增多，高炉减产带动铁矿石和双焦需求走弱价格承压，成本支撑下行钢价受挫，黑色系负反馈运行。当前项目开工启动较慢，工程进度偏缓。下游需求恢复不及预期，同时随着电炉开工回升，供给端压力增大，短