华鑫证券：食品饮料行业专题报告：秋糖会反馈暨三季报业绩前瞻：整体反馈符合预期，环比改善趋势不变

现场反馈：展览面积历年之最，整体反馈符合预期今年秋糖会展商数量预计4000家，同比下滑约两成。本届糖酒会展览总面积22万平方米，创糖酒会秋季会历史纪录。参展方面，展会分布较分散，头部上市酒企多数以主会展设置一个展位进行品牌露出为主，较少有大动作或大程度品牌曝光，这与秋糖本身氛围较淡有关，亦与中秋国庆动销较平淡，全年酒企压力较大有关。少数头部企业以论坛或新品发布会的形式加强与市场的连结，提高品牌声量。观展方面，观展氛围与同期相比较弱，主要系今年白酒动销未完全恢复，经销商与终端库存压力普遍较大，处于调整阶段。经销商与酒厂多以交流互动为主，现场签约数量不多。整体表现符合预期，进行品牌曝光或新品发布酒企数量不多但有一定代表性，我们继续看好板块。白酒：内部继续分化，次高端短期受压制动销方面，国庆中秋动销普遍表现较平淡，宴席场景回补和刚性的礼赠场景提供需求，商务场景仍未完全恢复，压制次高端。批价方面，节后批价略有波动，但高端酒批价仍较稳定（其中五粮液批价坚挺是亮点），同时酱酒主动控量后价格有所回升。板块内部看，高端酒仍体现稳定需求，品牌布局方向各有侧重，茅台注重年轻人链接和终端体验店打造，五粮液、