天风证券：农林牧渔2025年第14周周报：关税反制下，农业板块怎么看？

1、生猪板块：关税反制或带动行业养殖成本抬升，重视生猪板块预期差！ 1）国务院关税税则委员会发布，自2025年4月10日12时起，对原产于美国的进口商品在现行适用关税税率基础上加征34%关税。根据国家统计局和海关总署数据，2024年我国猪肉产量为5706万吨，从美国进口7万吨，仅占全国猪肉产量的0.1%，因此关税反制或难以对生猪供应端产生影响。而玉米、豆粕价格或因进口成本提升而有所上涨，带动行业养殖成本抬升。 2）本周猪价震荡，仔猪价格涨速放缓。截至4月5日，全国生猪均价14.66元/kg，较上周末上涨0.21%（智农通），行业自繁自养头均盈利约145元/头，环比基本持平；本周7kg仔猪和50kg二元母猪价格为546元/头和1636元/头，仔猪价格持续上涨后，养户补栏积极性已有所降低，预计短期内仔猪价格仍有进一步收窄预期。 3）供需情况：供应端，本周出栏均重为128.89kg（环比+0.25kg），均重已连续增长9周，150kg以上生猪出栏占比为5.03%（环比+0.11pct），考虑到近期肥标价差已有所回落，后续或进一步加速前期大猪出栏进程；需求端，终端需求弱势，屠企白条走货滞缓。预