天风证券：康斯特（300445）-国内承压下业绩稳健增长，国际市场稳步拓展贡献增量

康斯特(300445) 公司发布24年三季度报告，业绩表现稳健！ 24Q1-3：公司实现营收3.58亿元、yoy+8.07%，其中国际市场/国内市场营收分别+23%/-3.4%，国内由于有效需求不足以及竞争持续凸显进而有所承压。归母净利润0.89亿元、yoy+27.45%，扣非归母净利润0.82亿元、yoy+19.16%，主要得益于国际市场稳步拓展，带来整体业绩继续增长。 前三季度毛利率/净利率分别为64.67%、24.66%，yoy+0.86pct、+3.78pct；国际市场数字压力检测产品的高附加值订单占比提升，同时公司精益管理初见成效。 前三季度期间费用率40%、yoy-3.5pct，费用管控能力优异；其中销售、管理、研发、财务费用率分别变动+0.3、-1.6、-2.2、+0.01pct；管理端延庆园区建设与咨询费用2023年已结算完成及公司精益管理水平提升，研发端公司进一步优化资源配置，研发效率显著提升。 经营性现金流较为健康，前三季度合计1.03亿元，同比增长259.2%，主要系国际市场销售订单数量、价格的提升及收回往期应收款，且前三季度采购原材料减少。 24Q3：公司实现营