中国银河：米奥会展（300795）-Q2单季利润超疫情前全年，外展龙头成长空间仍可观

米奥会展(300795)事件：公司1H23实现营业收入3.5亿元/同比+271%，实现归母净利0.76亿元/同比扭亏，实现扣非净利0.73亿元/同比扭亏。2Q23公司实现营收2.9亿元/同比+333%，实现归母净利0.75亿元/同比+2905%，实现扣非净利0.73亿元/同比扭亏。营收全面超越疫情前，下半年旺季趋势有望延续1H23公司海外展会业务全面超越疫情前，分别于一带一路重要节点国家（波兰、阿联酋）、RCEP国家（日本、印尼、越南）、新兴市场国家（巴西、墨西哥）以及新拓展的展会发达国家（德国）举办9场展会、销售超过5600个展位，实现自办展收入3.1亿元/同比+364%。从预收展览款情况看，1H23公司合同负债1.69亿元/同比+67%，2H23行业旺季公司营收有望维持高增，全年股权激励考核目标（6亿收入）有望超额完成。规模效应助推，盈利能力较疫情前大幅提升1H23公司自办展毛利率50.7%/同比+23pct，其中2Q23毛利率50.25%，较2019年同期+4.9pct，主要受益于规模效应，环比-7.9pct因新展会爬坡+德国展会受签证影响，导致参展率较低。期间费用保持平稳，销售