上海证券：商贸零售行业周报：阿里重回增长轨道，京东净利润超预期增长

周度核心观点： 电商： 京东净利润大幅超市场预期，阿里重回增长轨道。2024Q1京东实现收入2600亿元，同比增长7.0%；在持续补贴和扶持商家的基础上，Non-GAAP净利润达89亿元，同比增长17.2%；Q1日百品类收入同比增速达8.6%，高于行业平均水平，品类结构更加均衡。京东主动变革取得显著成效，“多快好省”提升用户体验，季度活跃用户数实现同比双位数增长，用户平均购物频次、NPS(用户净推荐值)加速提升。京东商家生态更加繁荣，运营效率和成本不断优化，京东“春晓计划”再升级，助力商家节省50%运营成本，商品价格更有竞争力；让好服务成为商家的核心竞争力，一季度第三方商家店均售后客诉量减少15%、店均服务成本费率降低42%。阿里发布2024财年Q4季度及全年财报。阿里2024财年收入9411.68亿元，同比增长8%；Non-GAAP净利润为1574.79亿元，同比增长11%。单季度收入2218.74亿元，同比增长7%；Non-GAAP净利润为244.18亿元，同比下降11%。分业务来看，淘天集团季度线上GMV实现同比双位数增长，购买人数和购买频次强劲增长，88VIP会员数量同比双位数