太平洋证券：百润股份：23H1业绩略超预期，强爽放量趋势延续

百润股份(002568)事件：百润股份发布2023半年度业绩预告，2023年上半年公司实现归母净利润为4.20-4.53亿元，同比+90%-105%；扣非归母净利润4.07-4.48亿元，同比+100%-120%。主要为公司预调鸡尾酒业务及香精香料业务销售收入同比增长较快，经营利润和净利润相应大幅增加。其中Q2归母净利润为2.32-2.65亿元，同比+79.5%-105.2%；扣非归母净利润2.21-2.61亿元，同比+95.3%-131.3%。点评：利润略超预期，预计为毛利率、费用率改善明显。23年Q2公司归母净利润同比+90%-105%，略超出预期，我们认为公司22Q2受疫情影响，毛利率相对承压，基数较低，23Q2随着强爽放量、物流运输恢复正常，毛利率有望逐步恢复至21年水平。同时强爽自然流量带动较好的费销比，叠加收入同比快速增长带来费用率的规模效应，预计23Q2销售费用率、管理费用率有较为明显改善。358度矩阵持续布局，强爽放量趋势延续。强爽自去年9月快速爆发后，销售势能延续明显，目前已成为公司第一大单品。根据百度指数，在强爽春节期间植入热门电视剧《狂飙》提升热度后，Q2热度保持