中国银河：长飞光纤（601869）-多元业务稳步发展，市占率有望提升

长飞光纤(601869)核心观点：前三季度业绩企稳，毛利率显著回升，光通信系统升级业绩有望边际改善。从盈利能力来看，公司23年Q1-Q3实现营收达100.29亿元（同比下降2.08%），归母净利润达8.81亿元（同比+0.59%），扣非后归母净利润达7.10亿元（同比下降10.23%），实现毛利率25.98%，毛利率水平不断提升；从23年Q3单季度来看，实现营收达31.14亿元（同比下降19.14%），归母净利润达2.74亿元（同比下降21.84%），扣非后归母净利润达1.46亿元（同比下降55.33%），单三季度实现毛利率达25.45%，考虑生产效率持续提升及产品结构不断优化，公司盈利能力有望不断提升。整体来说，5G建设推进升级，光网底座不断夯实，光纤光缆需求有望企稳回升，公司业绩有望边际改善。多元化领域布局引领行业研发创新，海外产能部署拓展国际业务新机遇。公司巩固主业领先优势，多元化业务稳步发展。在光器件与模块领域，充分发挥与子公司博创科技的协同效应，迎合电信、互联网等运营商需要，10GPONOLT光模块出货量国内领先，其开发的用于5G前传的25GLR硅光模块和用于5G中回传的50