民生证券：有色金属周报：美国通胀预期回落，金属价格走强

本周（01/13-01/17）,上证综指上涨2.31%，沪深300指数上涨2.14%，SW有色指数上涨4.85%，贵金属COMEX黄金上涨0.83%，COMEX白银下跌0.81%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动4.36%、1.19%、2.86%、-0.78%、2.65%、-0.43；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动1.61%、1.69%、0.33%、0.51%、2.14%、-0.94%。 工业金属：美国通胀数据低于预期强化美联储降息预期，国内25年财政政策释放积极预期，工业金属价格震荡走强。核心观点：美国12月核心CPI同比增速回落至3.2%，PPI数据录得3.3%，不及预期，美联储降息预期提升；国内继续发力提振消费，财政部指出2025年财政政策将非常积极，利多工业金属价格。铜方面，供应端，本周SMM进口铜精矿指数报3.13美元/吨，周度环比减少1.23美元/吨。需求端，国内铜线缆企业开工率为60.94%，环比下滑8.37个百分点，春节陆续放假，开工率季节性回落。铝方面，供应端，国内电解铝产能整体持稳运行；氧化铝现货价格下移；需求端，本周整体需求走弱明