安信证券：倍轻松（688793）-Q3收入延续高增，盈利能力改善

倍轻松(688793)事件：倍轻松公布2023年三季报。公司2023年前三季度实现收入9.4亿元，YoY+45.1%；实现归母净利润-1633.1万元，上年同期为-5752.9万元。经折算，公司Q3单季度实现收入3.4亿元，YoY+79.8%；实现归母净利润901.5万元，上年同期为-2207.1万元。我们认为，倍轻松新品持续放量，抖音渠道延续高增态势，且公司经营效率提升，Q3业绩表现明显好转。Q3单季收入同比大幅提升：三季度以来，倍轻松官宣新代言人，并陆续推出新品经络球、按摩梳及迭代产品N5minis，Q3收入延续大幅提升态势。分渠道来看：1）公司完善抖音自播和达人播体系，持续对其他渠道形成引流效果，Q3线上收入同比延续高增。据久谦数据推总，Q3倍轻松线上（天猫+京东+抖音）销售额YoY+92.9%，其中抖音销售额YoY+1095.5%。2）线下客流逐步恢复，我们推断Q3公司直营门店收入同比明显回升。展望后续，线下消费持续恢复，公司持续开拓新品和新渠道，公司收入有望持续快速提升。Q3单季盈利能力明显改善：倍轻松Q3归母净利率为2.6%，同比+14.2pct。公司单季度归母净利润扭亏为