东方财富证券：世华科技（688093）-2023年三季报点评：功能性材料后起之秀，产品结构优化接力成长

世华科技(688093)【投资要点】2023年三季度，世华科技收入稳健增长。2023年前三季度，公司实现营业总收入3.90亿元，同比增长10.23%，实现归母净利润1.54亿元，同比增长9.06%。2023年第三季度，公司实现营收1.77亿元，同比增长0.86%，环比增长35.10%，实现归母净利润0.75亿元，同比增长0.78%，环比增长52.75%。创新电子复合功能材料与光电材料，产品结构优化。公司主营的功能性材料主要包括电子复合功能材料、光电显示模组材料、精密制程应用材料三大类。（1）电子复合功能材料贡献核心增长动力，从2020年到2023H1，电子复合功能材料业务增速分别为73.30%/86.03%/24.92%/40.76%，该业务占营收比例从41.98%上升至81.34%，此外，电子复合功能材料毛利率水平较高，对公司利润贡献程度高；（2）公司光电显示模组材料主要用于OLED、LCD模组，23H1实现新客户衫金光电认证销售，此外，公司预定的高速新产线已经到厂安装即将投入使用。（3）精密制程应用材料行业竞争激励，下游客户价格敏感度高，导致收入和毛利率出现下滑。定增布局高效密封胶