财通证券：豪尔赛（002963）-以灯光美丽中国，以换电开拓增长

豪尔赛(002963)核心观点公司是照明行业头部企业。豪尔赛专注照明工程设计、研发、施工等业务，是国内最早一批获得照明工程双甲级资质的企业。公司代表着国内超高层建筑施工的行业顶尖水平，承接200米以上超高层项目达72项，占有率位居行业领先地位。业务发展上，公司以照明工程为基础，打造了“智慧光艺、智慧文旅、智慧城域”三大业务板块，并且利用数字技术，搭建“HAO数字孪生融合网络平台”。此外，公司成立豪能汇，开展换电重卡业务，形成了“智慧+”总体战略布局为引领，“三智一网”和豪能汇新能源双轮驱动的全新战略发展方向。“美丽中国”理念推动行业深化发展，居民恢复旅游消费后行业向上弹性大。20世纪末，上海外滩建筑群照明工程成为国内景观照明行业先驱，并且伴随《城市照明管理规定》落地，照明工程的设计理念逐步深化。2015年起，项目大型化趋势明显，2015-2019M7，超大照明工程累计129项，达322.05亿元，也呈现出智慧化的发展趋势。此外，受夜游产品的吸引，游客对出行体验感的需求逐步提高（愿意连续2晚体验夜游的游客占比达53%），也刺激了行业发展。照明工程行业处在地产链竣工端，由于市场持续低迷，照