上海证券：商贸零售行业周报：京东23年收入增长超预期，加大回购及分红强化股东回报

周度核心观点： 黄金珠宝： 上海黄金交易所金价首次突破500元，在金价震荡上行趋势下，黄金品类有望延续高景气表现。上海金交所黄金现货3月7日收盘价首次突破500元/g，创历史新高，2024年以来金价涨幅为5%；各大品牌商门店黄金首饰价格已经突破650元/g。2023年以黄金产品销售为主的公司业绩兑现较强，近日老凤祥发布2023年业绩快报，2023年实现营业总收入714.36亿元，同比增长13.37%；实现归母净利润22.14亿元，同比增长30.23%。23年公司积极开拓市场，大力提升“藏宝金”、“凤祥囍事”主题店的市场布局，升级换新零售店主题形象，全年净增各类网点385家，截至2023年末公司黄金珠宝核心板块拥有海内外营销网点共计达到5994家（其中海外银楼15家）。同时，公司不断在金饰产品设计、开发、生产上推陈出新，促进黄金首饰消费的提升，因此公司全年黄金珠宝的批发收入和零售收入均实现增长。展望2024年，我们认为在美联储降息预期、俄乌中东等地缘局势、全球超级大选年等不确定因素累积下，彰显了黄金的避险及保值属性；在金价震荡上行趋势下，黄金品类有望延续高景气表现，建议关注低估值高股息，