财信证券：食品饮料行业月度点评：曲折前行，业绩为锚

投资要点： 月度回顾：2024年3月，食品饮料板块随市场情绪修复及本身业绩的稳健性延续弱反弹，食品饮料（申万）指数本月上涨1.56%，跑赢沪深300指数0.95个百分点。从个股表现来看，分化严重，市场显著偏好有基本面有业绩的标的。资金面来看，2月份食品饮料板块延续获得北向资金青睐，北向资金再次大幅净买入70亿元。 经济数据跟踪：宏观经济在曲折复苏。1）一季度居民可支配收入和消费支出比较稳定，疫后降速。Q1全国居民人均可支配收入11539元，实际增长6.2%，以2019年为基数计算年复合增速，疫后五年CAGR为4.83%；全国居民人均消费支出7299元，实际增长8.3%，疫后五年CAGR为4.14%。2）3月社零整体略低于预期。2024年3月，社零总额为3.90万亿，同比增长3.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额34968亿元，增长3.9%，因高基数和季节性因素增速显著回落。3月社零疫后五年CAGR为4.45%，较疫情前降速，但环比有所回升。3）3月CPI整体低于预期，预期0.3%，前值0.70%，实际值0.1%。季节性影响下，主要受食品和出行服务价格回落影响，3月CPI同比涨幅回落，