开源证券：德昌股份（605555）-公司信息更新报告：Q3收入超预期，拓客户、拓品类战略打开成长空间

德昌股份(605555)Q3收入超预期，拓客户、拓品类战略打开公司成长空间，维持“买入”评级Q3实现营业收入7.9亿元(+124.8%)，归母净利润0.9亿元(-3.3%)，扣非净利润0.9亿元(-1.2%)，剔除汇兑收益影响后2023Q1-3/Q3归母净利润分别+63.5%/+201.8%。公司拓客户、拓品类亮点频出，上调盈利预测，预计2023-2025年实现归母净利润3.5/4.1/5.4亿元（2023-2025年原值为3.3/4.0/4.8亿元），对应EPS为0.9/1.1/1.4元，当前股价对应PE为22.4/19.4/14.7倍，维持“买入”评级。新客户带动家电业务显著增长，汽车电机、人形机器人电机打开成长空间2023Q1-3吸尘器收入12.6亿元（+11.7%），其他小家电6.6亿元（+109.4%），汽车零部件业务1.38亿元（+362.2%），单Q3看，吸尘器/小家电/汽车零部件收入增长约90%/280%/180%，新客户、新项目导入叠加低基数，看好收入端延续高增趋势。新客户Shark方面，公司代工的FlexStyle产品持续热销，验证了公司良好的代工品质和交付能力，看