信达证券：周观点：关注景气改善的低位顺周期，继续布局新消费及消费成长

本期内容提要: 造纸：浆价连续上涨后或企稳，重视特种纸涨价。3月海外阔叶浆普遍涨价20美金，近期上海纸浆周会议将判别后续浆价走势，我们预计浆价连续上涨后，4月或趋于稳定。上游涨价背景下，1）浆纸系：3月1日起对文化纸、白卡纸全系列产品提价200元/吨；3月1日起对格拉辛纸/热转印纸提价300/1000元/吨；2）废纸系：3月1日起多个品种提涨30元/吨。结合成本及当前造纸供需关系，我们预计3月提涨落地幅度较优。太阳纸业、玖龙纸业发布业绩报告，单Q4太阳纸业实现归母净利润6.67亿元（同比-29.7%），24Q4浆纸价格周期触底，大量企业进入盈亏平衡线以下，公司逆势保持稳健盈利，底层利润温和扩张逻辑持续兑现，我们预计后续呈现逐季改善趋势；2024H2玖龙纸业实现归母净利润4.70亿元（同比+60.6%），销量同比+14.0%至1140万吨，行业供需压力逐步弱化，吨盈利有望温和改善。建议关注浆纸一体、盈利改善的仙鹤股份、太阳纸业、玖龙纸业等。 出口：关税纠纷再起，核心逻辑不变。美国总统特朗普2月27号宣布，按计划于3月4日对加拿大和墨西哥加征关税，再次对中国加征10％额外关税（25年累计加