民生证券：米奥会展（300795）-2023年三季报点评：合同负债创历史新高，专业升级+外延推动增长

米奥会展(300795)事件：23前三季度，公司营收4.69亿元/yoy+236.56%，较19年同期+80.38%；归母净利润0.82亿元/yoy+739.13%，较19年同期+215.38%；扣非归母净利润0.78亿元/yoy+518.33%，较19年同期+200%。单23Q3来看，公司营收1.16亿元/yoy+162.94%，较19年同期+27.42%；归母净利润0.06亿元/yoy+155.21%，较19年同期-43.12%；扣非归母净利润0.04亿元，实现扭亏为盈，较19年同期-54.36%。Q3为业务淡季，毛利率和净利率较19年同期上升。23Q3公司营收1.16亿元，环比-59.44%。根据官方公众号，23Q3公司仅举办土耳其纺织成衣展、AFF亚洲纺织成衣展（东京）、南非贸易博览会三场展会，为全年业务淡季。但23Q3，毛利率53.56%/yoy+1pcts，较19年同期+8.51pcts；净利率11.84%/yoy+9.11pcts，较19年同期+1.92pcts，业务盈利能力提升。合同负债创历史新高，经营彰显高弹性。23Q3合同负债达到2.7亿元/yoy+78.74%，环