国联证券：电力设备与新能源：2023年报业绩前瞻：需求回暖带动业绩增长

光伏：Q4国内需求支撑力强，N型技术具备先发优势2023Q4光伏晶硅产业链整体处于下行通道，降价推动力由上半年的上游原材料降价传导，转换为供需错配，硅料、硅片、电池片、组件各环节价格分别下降16%/27-28%/34-40%/17-18%，电池片环节中N型降幅相对较窄。Q4国内市场贡献光伏装机主要需求支撑，海外需求环比基本稳定，我们预计Q4国内装机组件需求约85GW，出口规模约52GW，合计137GW，同环比增长分别约85%/23%。N型电池片产业链头部先发企业有望享受溢价红利。风电：需求拐点或已至，景气趋于改善2023年1-11月风电新增装机41.39GW，同比+83.8%，其中23Q4整体需求回暖，带动风电企业排产交付提升，预计整机厂23Q4出货量环比有望提升，23年H2原材料价格相对稳定，预计零部件企业盈利能力环比维稳。全年维度，2023年整体需求低于预期，主要系海风建设不及预期，23年9月末以来，国内海风施工及审批变化积极，需求阶段性问题改善，国内海风有望进入加速建设期。锂电：需求端景气依旧，出海与新技术机遇可期23Q4我国新能源车销量317.3万辆，同比+37%，环比+25%