群益证券：海天味业（603288）-经营面继续向好，Q3符合预期

海天味业(603288) 结论与建议： 业绩概要： 公司公告2024年前三季度实现营收204亿，同比增9.4%，录得净利润48.2亿，同比增11.2%，扣非后净利润46.1亿同比增11.1%；3Q实现营收62.4亿，同比增9.8%，录得净利润13.6亿，同比增10.5%，扣非后净利润13亿，同比增9.1%。3Q业绩符合预期。 经营面保持向好态势。收入看，三季度酱油实现收入30.7亿，同比增8.7%，调味酱实现收入5.8亿，同比增10.2%，蚝油实现收入11亿，同比增7.8%，其他品类实现收入10.2亿，同比增15%。公司改革成果进一步显现，酱油、蚝油两大品类收入增速快于Q2；其他品类增长较快，主要受益小品类产品覆盖率持续上升。 线上高增，线下渠道推进优化。渠道看，3Q线下实现收入54.4亿，同比增8.1%，线上实现收入3.4亿，同比增45.4%，区域看东部、南部收入增长较快，分别同比增11.5%和14.4%。报告期公司渠道优化进一步推进，净新增经销商131家，总数达6722家。 毛利率改善，销售费用投放提效。受益品类结构优化以及原材料成本低位，前三季度毛利率同比提升1.29pcts至3