群益证券：云天化（600096）-业绩同比增长，将充分受益于产业格局优化

云天化(600096) 事件：公司发布2024年中期业绩预告，2024年H1公司预计实现归母净利润28.3亿元，yoy+6%，业绩符合预期。Q2单季预计实现归母净利润13.7亿元，yoy+24%，qoq-6%。 结论与建议：磷矿石价格维持高位，磷化工景气持续，叠加原料成本下降，产销量增长，公司业绩同比增长。公司是国内磷矿和化肥产业龙头企业，依托自身的磷矿、煤矿资源、高度自给的大型合成氨装置优势，一体化优势明显。此外，公司地处云南，水电资源丰富，在能耗和能源价格上具备优势。我们认为磷化工产能将持续升级，看好公司受益于产业格局优化，维持“买进”评级。 业绩同比增长，毛利保持平稳：公司业绩同比增长，主要受益于磷化工景气行情的持续，以及原料价格下降，此外，考虑到青海云天化2023年Q3并表，2024年H1公司复合肥、尿素、黄磷等产品销量同比预计增加。公司加强可控费用控制，财务费用同比降低；参股公司经营业绩提升，投资收益同比有所增加。主营业务来看，24年Q2磷矿石均价1009元/吨，yoy-2%，价格依然处于高位，有效支撑磷化工景气行情。公司其他主营产品涨跌均有，其中磷酸一铵Q2均价3029元/