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民生证券:海外黄金股观察系列之八:B2Gold:低成本黄金矿企的扩张之路.pdf |
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资源简介
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B2Gold:低成本运营的国际化黄金矿企。(1)成功持续的收并购铸就快速成长之路:B2Gold公司于2007成立,通过持续成功的项目收并购,快速成长为全球知名黄金矿企。2024年权益产量为33吨。(2)资源丰富,覆盖非洲、北美、亚洲多个国家。公司资产涵盖全球黄金矿山,覆盖了非洲、亚洲和美洲的多个国家,资源主要集中在产量较高、成本低廉的矿区,并通过收购和参股方式扩展到不同地区,使公司在全球黄金市场中保持竞争力,公司目前拥有项目仍然可以保证公司未来的成长。(3)营收稳健,盈利修复中。公司的营收和盈利结构稳健,依靠低成本的矿山运营和景气的金价实现了较好的财务表现,过去5年公司归母净利润波动较大。公司归母净利润波动较大,主要受黄金价格波动以及投资回报波动。费用方面,公司三费支出中主要是销售和管理费用居多。2024H1公司资本支出大幅攀升,主要是公司对Goose项目进行开发所致,公司预计该项目将在2025年开始贡献产量。
资源主要集中非洲,海外储备夯实未来发展。资源禀赋来看,公司矿山主要集中在南非的马里、纳米比亚,菲律宾有一个矿山正在运营,以及加拿大努纳武特的一个正在建设中的矿山,此外,在马里、
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