东兴证券：电子：“FPGA五问五答”系列报告三-FPGA在各行业究竟用在哪里？未来哪个下游最有机会？

FPGA目前是一个全球80亿+美元的市场，28年增长至接近200亿美元（CAGR15%+），由中国市场引领增长。当前，中国FPGA市场规模约为16亿美元，预计28年规模约为45亿美元，复合增速18%，高于全球其他地区。在我们的FPGA五问五答系列报告一和二中，我们指出FPGA无可比拟的灵活性，以及确定性的低时延优势，是FPGA为客户提供的独一无二的价值。作为本系列第三篇报告，我们将重点回答同样是投资人经常问及的问题：FPGA在替代什么？未来是什么因素支撑FPGA的成长？FPGA在每个下游都用在哪里？FPGA的国产替代空间有多大？复盘1984-2022，FPGA是怎么成长的？自从1984年发明以来到90年代之前，受限于当时的晶圆制造的技术，价格昂贵的FPGA一直只在胶合逻辑领域使用。直到90年代初，FPGA突破了门级数的限制，才开始脱离粘合逻辑的场景，逐步开始替代ASIC。1995-2000年，FPGA扩展到通信和网络下游，获得广泛的无线基站和数通网络设备的订单。进入00年后，FPGA从高端的通信市场下沉至低成本的消费电子市场，小容量的FPGA对CPLD和低成本ASIC市场、以及高性能F