上海证券：商贸零售行业周报：性价比+兴趣消费，名创优品国内外扩张提速

周度核心观点： 线下零售： 名创优品23Q4多项指标创历史新高，国内外扩张提速。名创优品发布23Q4财报，23Q4实现收入38.4亿，同比增长54.0%；毛利率为43%，同比提升3.1pct，主要系海外市场和TOPTOY收入贡献提高；经调整净利润6.6亿，同比增长77.0%，经调整净利润率为17.2%，同比提升2.2pct。分区域来看，本季度国内名创收入为21.56亿，同比增长56%；名创海外收入为14.94亿，同比增长51%；TOPTOY品牌收入为1.88亿，同比大幅增长90%。截至2023年底，名创优品门店数量达到6413家，同比增长973家，其中国内门店为3926家（同比+601家），海外门店为2487家（同比+372家），共进军110个海外市场；TOPTOY门店数量为148家（同比+31家）；国内外开店提速，创历史新高。展望未来，公司目标2024-28年期间每年净开900-1100家新店，保持不低于20%的收入年复合增长率；计划24年全球净增850至1100家，其中国内净增350至450家，海外则净增550至650家。此外，公司宣布派发6.515亿元的现金股息，约为23年下半年