华福证券：有色金属行业周报：多重利好加持，铜正式开启“主升浪”

投资要点： 贵金属：美CPI超预期致金价回调，但降息趋势不改。本周美元美债上涨，黄金价格震荡下调，白银持续走高。CPI和PPI数据超预期致降息预期放缓，美元走强，金价小幅回调。近期PMI数据、就业数据和通胀数据反复交易拉扯降息预期，但降息趋势不改，降息路径点阵图显示2024年底利率目标4.5-4.75，仍有3次降息预期。我们认为，美降息趋势确定性高，避险继续带动全球央行增持黄金，虽然数据短期拉扯美国的降息预期，但趋势大于节奏，长期仍有绝对。个股：建议关注中金黄金和紫金矿业；株冶集团和玉龙股份；山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金及招金矿业。 工业金属：多重利好加持，铜开启“主升浪”。铜，本周铜价突破7.3万元/吨，创23年以来新高。供给端，受矿端短缺影响，现货铜矿TC跌至12.2美元/吨，为十年以来最低位水平，为应对原材料短缺，中国大型铜冶炼厂在会议上同意削减一些亏损工厂的产量，另外冶炼企业大多计划提前检修，根据SMM，4月将有7家冶炼厂要检修涉及粗炼产能为121万吨，5月将有8家冶炼厂要检修涉及粗炼产能为184万吨，6月将有8家冶炼厂要检修涉及粗炼产能为156万吨。需求端，以旧换新