国联证券：川发龙蟒（002312）-Q1业绩环比修复，矿化一体打造产业升级

川发龙蟒(002312) 事件： 公司发布2023年年报，2023年公司实现营业收入77.08亿元，同比下滑23%；归母净利润4.14亿元，同比下滑61%；扣非后归母净利润4.03亿元，同比下降61%；基本每股收益0.22元/股。 同时，公司发布2024年一季报，2024年Q1公司实现营业收入16.72亿元，同比下滑16%，环比下滑26%；归母净利润1.04亿元，同比下滑31%，环比增长16%。 周期底部承压，看好业绩持续修复 公司2023年业绩承压，主要系产品价格下滑，叠加磷矿石等原料高位运行等因素所致。2024年Q1业绩环比增长，主要系毛利率环比提升5.62pct，我们推测是产品销售节奏差异所致。据百川盈孚数据，截至4月26日，2024年Q2磷酸一铵（四川55%颗粒）/工铵（西南湿法）/磷酸氢钙（17%饲料粉状）价格环比-6%/+6%/+9%，随着磷肥出口启动，公司Q2业绩有望持续修复。 磷矿自给能力持续提升，新能源材料增量项目稳步推进 2024年公司营收目标为82.52亿元，计划生产210万吨磷矿（同比增加20万吨），并预计年底德阿4万吨磷酸铁锂装置、10万吨磷酸铁装置、50万吨