国金证券：有色金属行业研究：稀土＆小金属周报：缅甸矿高成本推涨稀土价格，锑价受益出口恢复

行情综述&投资建议 本周（2.10-2.14）沪深300指数上涨0.97%，其中有色指数下跌0.59%。个股层面，本周博迁新材、寒锐钴业涨幅较大，分别上涨10.13%、3.77%；英洛华、云路股份跌幅较大，分别下跌7.65%，7.13%。 稀土：氧化镨钕本周价格为43.37万元/吨，环比上涨1.97%。氧化镝本周价格165.0万元/吨，环比下降5.71%；氧化铽本周价格605.0万元/吨，环比上涨0.67%。近期节后价格继续上涨；据SMM，部分从事矿产进口的商人反映，光是在缅甸本地及进口相关的税收成本就达到每吨7万元。此外，矿场普遍使用汽油发电机进行供电，而缅甸的汽油价格比国内高出许多，再加上矿场巨大的用电量，导致缅甸矿成本大幅上升。此外，我们认为《管理条例》实施后产业链对缅甸矿的采购意愿或有收缩，且过往存在的低价货源或被取缔；我们继续看好进口矿收缩带来的供给收紧。临近2025年第一批配额发放时点，基于2024年度稀土价格整体呈现下行趋势、触底回升幅度并不大，我们认为2025年配额增速或继续维持较低水平。下游人形机器人和低空经济有望持续打开稀土领域新增需求，磁材标的有望与稀土资源标的共