国金证券：电子行业研究：大基金三期落地，看好半导体设备/零组件加速国产替代

事件 据国家企业信用信息公示系统显示，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（简称大基金三期）于5月24日成立，法人为张新，注册资本3440亿元。根据企查查数据，大基金三期共有19位股东，财政部是其第一大股东，持股17.44%；其他股东包括国开金融、上海国盛集团、中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国银行、交通银行、中国邮政储蓄银行、亦庄国投、鲲鹏资本、中国烟草等。大基金是我国在芯片设计&制造环节自主可控的重要举措，看好半导体设备/零组件板块在大基金三期的扶持下加速国产替代。 投资逻辑 大基金三期金额创新高，看好“卡脖子”环节半导体设备国产替代机遇。大基金一期于2014年成立，注册资本约为987亿元；大基金二期于2019年成立，注册资本约为2042亿元，大基金三期注册资本显著高于前两期，国家继续加大对于半导体产业链投资扶持力度。在两期大基金的投资扶持下，半导体国产替代第一阶段已初步完成，但部分环节仍处于“卡脖子”阶段。在光刻机、量/检测设备、涂胶显影设备、离子注入设备领域，整体国产化率仍然较低，但在清洗设备、部分刻蚀设备、CMP设备及热处理设备领域已基本完成国产替代。其中，光