天风证券：社会服务：学大教育：回购彰显长期信心，同时有望受益A股教育估值回升

拟回购1.1~1.5亿元，彰显长期发展信心 学大教育2025年2月19日发布公告，拟以集中竞价方式回购1.1亿元~1.5亿元公司股份，回购价格不超过66.8元/股，资金来源为自有资金或自筹资金。回购将全部用于股权激励和或注销，优先用于注销，注销金额为6000万元。预计回购股份数量占公司总股本的1.34%~1.82%。2月19日公司首次通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购20.32万股，占总股本的0.17%。本次回购彰显公司对后续业务发展的长期信心，回购注销亦体现公司对股东回报的重视。 业绩稳定增长，网点重回扩张阶段顺应行业需求 2024年Q1~3，学大教育实现营收22.5亿元/yoy+25.3%，归母净利润1.76亿元/yoy+50.2%；截止2024年9月末，公司合同负债9.83亿元/yoy+18.11%。我们预计学大教育未来业绩增长持续性强，公司门店扩张顺应行业旺盛需求，有望助力收入稳定增长；且预计随着产能利用率提升，杠杆效应下年维度的利润率有望提升。 行业基本盘仍处增量区间，当前竞争环境全国性头部品牌或优先受益公司主业专注高中个性化教培，从行业整体基本盘来看，高中适龄人口尚