东吴证券：三一重工（600031）-工程机械电动化大势所趋，助力弯道超车迈向全球龙头

三一重工(600031) 投资要点 国内工程机械龙头，全面布局电动化工程机械产品矩阵。公司高度重视工程机械电动化发展，2018年开始电动化领域研究、2021年设立电动化事业部，覆盖电池、电驱、电控、电子电器、控制算法、热算法等多个领域，全面推进工程车辆、挖掘机、装载机、起重机等产品电动化进程。公司已建立丰富的电动化产品线、齐全的产品型谱，覆盖土石方机械、混凝土机械、起重机、自卸车等多个工程机械主要板块。 电动化技术先驱者与领军者，前瞻性进入电动化2.0布局。截止至2023年年底，公司获得电动化专利972项，领跑全行业。公司以电芯、电驱桥技术、VCU集控平台、充换电站、燃料电池系统及控制技术为核，围绕高压、高效、集成三大理念，重点突破集成电驱桥、滑板底盘、电子电气架构等核心技术。其中，VCU集控平台是半分布式传动架构的核心控制结构，电驱桥是电动化2.0（行走与回转系统电动化）的关键性技术，而市场上其他电动化参与者则大多停留在电动化1.0（动力系统电动化）阶段。三一重工的电动化技术布局对全工程机械行业电动化具有重要前瞻性意义。 坚持产品力为纲拒绝低价策略，产品市场竞争力初显。公司拒绝低价竞