天风证券：德昌股份（605555）-核心产品强劲，成长动能充沛

德昌股份(605555) 事件：24H1公司实现营业收入18.6亿元，同比+38.8%；实现归母净利润2.1亿元，同比+20.8%；实现扣非归母净利润2.0亿元，同比+17.4%。其中，24Q2公司实现营业收入10.4亿元，同比+33.4%；实现归母净利润1.2亿元，同比-5.8%；实现扣非归母净利润1.1亿元，同比-9.4%。点评： H1新项目逐步量产，收入规模显著提升。公司H1实现营收18.6亿元，同比增长39%，其中家电业务/汽车零部件业务收入分别为16.4/1.5亿元，分别同比+37%/+69%。家电业务进一步拆分，H1公司吸尘器/小家电收入分别为9.7/6.8亿元，同比+26%/+56%，吸尘器市场地位巩固提升，小家电销售实现销量、份额双提升。在主营业务蓬勃发展的同时，公司积极攫取更多市场需求和机会，洗碗机业务已获CQC、欧盟CE认证且上半年已开启逐步量产，其他厨电品类亦在有序开展项目拓展和沟通工作。 经营业绩稳健增长，盈利能力改善。24H1公司实现毛利率17.7%，同比持平，其中Q1/Q2分别为17.4%/17.9%，yoy分别-0.7/+0.6pct。公司Q2毛利率趋势向