民生证券：交通运输行业重大事项点评报告：美国对俄油采取史上最严厉制裁，原油市场“合规化”趋势明确，看好油运市场机会

事件一：2025年1月7日，山东港口集团内部发布通知，禁止任何受美国OFAC制裁的油轮停靠其港口。 山东港口集团管理着中国东北沿海的主要港口，包括青岛、日照和烟台，这些港口是中国从俄罗斯、伊朗和委内瑞拉进口受制裁石油的主要目的地，港口为规避潜在法律风险和经济制裁风险等采取措施，实施风险隔离。 事件二：2025年1月10日，美国宣布对俄罗斯石油行业实施迄今为止最严厉的制裁。 美国财政部于2025年1月10日宣布对俄罗斯石油行业实施严厉制裁。目标包括180多艘运输油轮、两大俄罗斯石油公司（俄罗斯天然气工业石油公司和苏尔古特石油天然气公司）及其子公司，主要的石油交易商、油田服务提供商、保险公司和能源官员也均受到了制裁。 随着美国实施新的制裁以遏制俄罗斯的收入，印度公司认为俄罗斯的石油供应将受到严重干扰，这促使炼油商从中东和美国寻找原油。 点评： 1、山东港口通知措施带来合规市场VLCC运输需求增加：1）涉及900艘制裁船舶，VLCC占比高。山东港口是中国原油进口的重要枢纽，占中国原油进口总量的约35%。根据ABGSundalCollier，当前全球油轮船队中约5%的运力已被正式列入美国的制裁