中邮证券：华峰铝业（601702）-需求多点开花，强者恒强尽享行业高景气

华峰铝业(601702)投资要点华峰铝业是国内高端热传输铝板带箔材料龙头。华峰铝业自成立以来，专注于高端热传输铝板带箔材料的生产与研究，主要产品包括热传输领域内的铝合金板带箔材料，广泛应用于汽车、工程机械、电站和家用商用空调热交换系统。业务覆盖为奔驰、宝马、特斯拉等配套的日本电装、德国马勒等世界知名汽配供应商，以及三花、银轮和纳百川等新能源热交换厂商。现有产能35万吨，预计2025年达到50万吨。目前在上海设立年产14-15万吨规模生产基地，在重庆设立年产20万吨规模生产基地，公司现在合计拥有34-35万吨/年的产能。同时公司拟将筹建的重庆二期“年产15万吨新能源汽车用高端铝板带箔项目”，预计2024年底投产，届时公司将拥有约50万吨的铝合金板带箔产能。连续多年高速增长，公司业绩表现优秀。2022年公司实现营收85.45亿元，同比增长32.5%；实现归母净利润6.66亿元，同比增长33.1%。主要得益于新能源产业的高速发展，公司产品量价齐升。2023Q1实现营收19.97亿元，同比增长0.6%，环比下降10.0%；实现归母净利润1.70亿元，同比增长65.0%，环比增长14.1%。新能