东吴证券：北新建材（000786）-2024年半年报点评：业绩逆势增长，石膏板高端化、新业务培育多点开花

北新建材(000786) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报。2024H1公司实现营收135.97亿元，同比+19.25%；归母净利22.14亿元，同比+16.79%。其中，单Q2实现营收76.53亿元，同比+15.39%；归母净利13.92亿元，同比+7.03%。 各项业务收入逆势增长，防水、涂料两翼齐飞。分业务看，2024H1石膏板实现营收73.03亿元，同比+4.05%；轻钢龙骨收入12.73亿元，同比+4.06%；涂料实现收入17.83亿元，同比+265.79%；防水卷材收入17.09亿元，同比+32.37%。在竣工端压力加大行业需求疲弱背景之下，公司仍然维持了石膏板量价的相对稳定，做强做大做优石膏板和石膏板+，实现收入的逆势增长；防水及涂料业务也取得了快速增长。在海外业务方面，聚焦东南亚、中亚、中东、欧洲及环地中海四大区域，开展区域化运营，进行全球布局，2024H1公司境外业务收入1.92亿元，同比+100.65%。 毛利率稳中有升，新并购子公司致销售费用有所增加。分产品看，24H1石膏板/龙骨/防水卷材/涂料毛利率分别为39.62%/21.22%/19.31%/31.