信达证券：电子行业专题研究：CSP对AI投资展现较强一致性，持续看好算力产业链

本期内容提要:智能云已成微软最主要收入来源，资本开支有望保持季度环比增长。ummary]]微软FY23Q4总体收入达562亿美元，其中智能云收入240亿美元，同环比+15%/+9%。智能云已成为微软最主要收入来源，FY23Q4占比43%。资本支出方面，包含融资租赁的资本总支出在FY23Q4达107亿美元，同环比+29%/+37%。FY23Q4微软AzureOpenAI服务方面势头强劲，包括宜家、沃尔沃集团、苏黎世保险在内的11000多个行业组织以及Flipkart、Humane、Kahoot、Miro、Typeface等厂商都在使用该服务。本季度日增近100名新客户。此外，必应用户已使用Bing图像创建器进行了超过1亿次聊天，创建了超过750亿张图像。资本支出指引方面，微软将加快对云基础设施的投资，资本支出有望保持季度环比增长。谷歌在AI方面布局迅速，AI在谷歌业务体系内形成拉动。谷歌FY23Q2总体收入746亿美元，其中谷歌云收入80亿美元，同环比+28%/8%。用于购买PPE的支出达69亿美元，同环比+1%/10%。谷歌在本财季推出了搜索生成体验，用户反馈积极。此外，自5月发布以来