国联证券：老白干酒（600559）-年报及一季报点评：基地市场收入提速，提质增效盈利改善

老白干酒(600559) 事件： 公司发布2023年报及2024年一季报，2023年公司实现营业收入52.57亿元，同比增长12.98%；实现归母净利润6.66亿元，同比下降5.89%。2024Q1公司实现营业收入11.30亿元，同比增长12.67%；实现归母净利润1.36亿元，同比增长33.04%，收入利润超预期。 现金回款快于收入，2024Q1老白干系列增长超预期 2024Q1销售收现19.87亿元，同比增长17.61%。2024Q1合同负债23.64亿元，同比增长7.01%，环比增加8.43亿元。2024Q1（收入+Δ合同负债）19.73亿元，同比增长14.65%。分产品看，2023年衡水老白干系列/板城烧锅酒系列/武陵系列酒/文王贡系列酒/孔府家系列酒分别收入23.55/9.57/9.79/5.46/1.79亿元，同比+10.04%/+15.15%/+28.19%/+16.48%/+22.69%。分区域来看，2023年河北/山东/安徽/湖南/其他省份/境外分别实现收入30.39/1.59/5.47/9.79/2.73/0.20亿元，分别同比+8.88%/+21.49%/+16.