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信达证券:良品铺子(603719)-积极调整,静待成效.pdf |
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良品铺子(603719)
事件:公司发布23年年报及24年一季报。2023年公司实现营收80.5亿元,同比下降14.8%,实现归母净利润1.8亿元,同比下降46.3%。24Q1实现营收2.5亿元,同比增长2.8%,实现归母净利润0.62亿元,同比下降58%。
点评:
23年业务承压,降价积极应对。23年公司直营零售/加盟/电子商务/团购分别实现营收18.9/24.0/31.7/4.9亿元,同比+22%/-7%/-33%/-1%,电商平台下降明显主要系线上流量变化影响,门店业务整体相对平稳,23年公司净开店67家,23年年末公司门店总数为3293家,其中加盟门店2037家(23年净关191家),直营门店1256家(23年净开258家),加盟门店受到行业外部竞争有所承压,直营业务积极调整实现正增长。为应对外部消费环境变化,公司积极调整,23年11月进行成立以来最大规模的一次调价,300多款产品平均降价22%。24Q1来看,直营零售/加盟/电子商务/团购分别同比+10.2%/-16.0%/+6.7%/+57.3%,除加盟业务外其他业务均实现正增长,加盟业务我们预计主要系降价影响,业务下降幅度
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