首创证券：天合光能（688599）-公司简评报告：组件稳定增长，一体化布局加深

天合光能(688599)核心观点事件：公司发布2023年半年度报告，2023年上半年实现营业收入493.84亿元，同比增长38.21%，实现归母净利润35.40亿元，同比增长178.88%。2023年Q2公司实现营业收入280.65亿元，同比增长37.18%，实现归母净利润17.72亿元，同比增长144.05%，环比增长0.24%。组件量利双升，布一体化盈利有望增厚。报告期内，2023年上半年公司组件出货量约27GW，截至2023年6月底，公司累计组件出货量超150GW。随着210产业链生态的不断升级发展，公司大尺寸组件以其卓越的可靠性和明显的成本优势，持续提升其市场占有率。同时，公司积极投资于一体化产能的建设。报告期内，公司青海基地的20GWN型单晶硅项目陆续投产，这标志着公司向N型硅产业链上游迈出了重要一步。不仅增强了公司的自主原材料供应和自给能力，还有效提升了成本竞争力，并为公司产品单瓦盈利的增厚做出贡献。储能业务发力，跟踪支架和分布式光伏齐头并进。在报告期内，公司支架业务取得了重要突破，实现了3.3GW的出货量。在公司大型电站智能光伏解决方案中采取跟踪支架搭配智能跟踪技术——S