中邮证券：华利集团（300979）-23Q4量价齐升驱动增长，新客户扩展靓丽

华利集团(300979) 事件回顾 公司公布2023年度年报，23年实现收入201.14亿元，同比下滑2.2%，实现归母净利润32.00亿元，同比下滑0.9%，实现扣非归母净利润31.81亿元，同比增长0.5%,EPS为2.74元；其中23Q4收入为58.1亿元，同增11.7%，实现归母净利润9.1亿元，同增16.7％，实现扣非归母净利润9.3亿元，同增21.9％。拟每10股派现12元。公司业绩符合预期。 事件点评 下游品牌去库基本结束驱动23Q4订单量价齐升，客户结构变化+汇率带动23年均价双位数提升。22年下半年以来运动品牌纷纷进入去库周期，伴随品牌库存结构趋于正常，公司23Q4订单需求大幅好转，带动收入转正。分量价来看，23年公司鞋履销量为1.9亿双，同比-13.6%，均价106元，同比+13.4%，公司鞋履销量下降主要受品牌去库影响，均价提升主要受美元汇率以及客户结构变化影响；23Q4公司鞋履销量0.54亿双，同比+5.9%，均价107元，同比+6.8%，23Q4实现量价提升，产品结构优化驱动均价提升，订单需求改善带动量增 客户TOP1-2相对稳健，新客户扩展靓丽。从客户结构来