开源证券：嘉益股份（301004）-公司信息更新报告：2023Q3业绩再超预期，盈利能力持续提升

嘉益股份(301004)2023Q3业绩再超预期，盈利能力持续提升，维持“买入”评级公司2023Q1-3实现营业收入12.3亿元（+46.9%），归母净利润3.14亿元（+87.3%），扣非净利润3.24亿元（+92.4%），非经损益组成主要为远期结汇损失。公司2023Q3季度实现营业收入5.8亿元（+51.8%），归母净利润1.5亿元（85.8%），扣非归母净利润1.6亿元（+74.5%），收入及业绩均创上市最好水平。展望公司长期发展，我们对公司下游主要客户绑定预期乐观，不锈钢行业规模可观，给公司带来较大发展想象空间。我们上调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为4.37/5.22/6.04亿元（原值为3.73/4.39/5.14亿元），对应EPS为4.20/5.01/5.80元，当前股价对应PE为10.8/9.1/7.8倍，继续维持“买入”评级。盈利能力：产品结构优化+汇率贬值受益，盈利能力提升逻辑持续兑现或受益于大杯型产品订单占比增多及汇率贬值，2023Q1-Q3公司盈利能力同比提升明显，公司毛、净利率同比实现持续提升。公司2023Q1-3毛利率39.4%（+7.1pct