民生证券：平安银行（000001）-2024年半年报点评：持续调整结构，宣布中期分红

平安银行(000001) 事件：8月15日，平安银行发布24H1财报。24H1实现营收771.3亿元，YoY-13.0%；归母净利润258.8亿元，YoY+1.9%；不良率1.07%，拨备覆盖率264% 营收降幅边际收敛，归母净利润小幅正增。24H1平安银行营收、归母净利润同比增速较24Q1分别+1.1pct、-0.3pct。拆分来看，1）资产结构调整背景下，贷款量价仍同时承压，24H1净利息收入同比-21.6%；2）24H1中收同比-20.6%，银保渠道报行合一、权益类基金销量下滑等影响下，财富管理业务收入仍存压力；3）债市行情推动之下，投资收益和公允价值变动收益增速较高，推动其他非息收入同比+56.7%，为营收带来较大的正向贡献；4）转型背景下，信用成本明显节约，24H1信用减值损失同比-28.4%，支撑归母净利润保持正增长。 调整结构进行时，零售信贷扩张速度放缓。资产业务结构的调整，短期内会体现在信贷增速下行上，平安银行24H1末贷款总额同比-0.7%。结构上来看，上半年贷款增量全部由对公端贡献，24H1末对公贷款同比15.9%；零售客群向中低风险迁移，且当前有效信贷需求仍在恢复