华安证券：爱玛科技23年报点评：关注公司底部向上弹性

爱玛科技(603529) 主要观点： 公司发布23年业绩： 23Q4：营收35.8亿（+0.2%），归母3.2亿（-35%），扣非3.2亿（-27%）。？23全年：营收210.4亿（+1%），归母18.8亿（+0%），扣非17.6亿（-2%）。 全年收入利润与22年持平，符合我们预期。公司拟每10股派息5.34元，加上H1全年分红率40%（同上年40%）。 收入端：竞争趋缓ASP好转 23Q4：收入同比+0.2%，我们预计单季销量160万台左右，同比个位数下滑；ASP同比增长约+8%，环比约+380元；单车净利润超200元（同比约-30%，环比约+30元），Q4历史高基数下公司销量及单车盈利有所承压，但ASP及结构呈现边际好转。 23年：收入预计+1%，我们预计量/价分别同比-0.3%/+1.4%，单车净利约175元（同比+0.7%），23年全年维度来看总体持平维稳，24年轻装上阵。 盈利端：Q4边际已现修复 23Q4：毛利率同/环比-1.5/+3.8pct，归母净利率同/环比-4.9/-0.1pct，受益产品及渠道结构改善，单季环比修复显著。 23年：毛利率+0.15pct，归母净利