安信证券：电力及公用事业：电力现货规则落地，容量电价机制有望推出，彰显灵活性电力资源价值

新型电力系统建设需要电力市场合理建设容量电价机制。随着国内近年新能源装机规模不断提升，风光等新能源出力由于环境约束而不稳定的特征对新型电力系统的建设提出新的挑战。火电机组的机电特性可以为电力系统的平衡提供重要支撑，煤电的角色将从过去的主力电源逐步向调峰电源转变，容量电价有利于弥补煤电向调峰电源转变过程中利用小时下降带来的损失。为妥善解决火电机组资本成本回收以及收益率问题，有效激发火电容量机组长期投资信心，电力市场的容量电价机制呼之欲出。容量电价主要依据发电容量机组的固定成本核算，新型储能等有望成为新的容量补偿服务主体。通常理解的电价是电量电价，按照用电量计价，主要体现发电企业变动成本；容量电价主要与发电企业投资、贷款利率、折旧方式密切相关，主要反映的是发电企业固定成本。参考山东省发改委2020年4月发布的《关于电力现货市场燃煤机组试行容量补偿电价有关事项的通知》(征求意见稿)，电力现货市场应对燃煤发电机组进行容量补偿，补偿价格的核算主要依据为发电机组的固定资产折旧以及财务费用等数据。2023年5月，新疆维吾尔自治区发展和改革委员会发布《自治区发展改革委关于建立健全支持新型储能健康有序发