国联证券：青岛啤酒（600600）-2024年半年报点评：高基数下收入承压，成本红利驱动盈利增长

青岛啤酒(600600) 事件 公司发布2024年半年报，2024H1公司实现收入200.68亿元，同比减少7.06%，实现归母净利润36.42亿元，同比增长6.31%，实现扣非净利润34.27亿元，同比增长6.15%。2024Q2公司实现收入99.18亿元，同比减少8.89%，实现归母净利润20.44亿元，同比增长3.55%，实现扣非净利润19.14亿元，同比增长1.87%。去年同期高基数下公司收入承压，成本改善带动盈利增长。 需求弱复苏，二季度吨价提速放缓 2024H1公司实现销量463万千升，同比减少7.82%，吨价/吨成本分别为4334.41/2531.15元，分别同比+0.83%/-3.14%。分品牌看，青岛啤酒/其他啤酒销量分别为261/202万千升，分别同比减少7.18%/8.64%。分价格带看，中高端以上/其他产品销量分别为189.6/273.4万千升，分别同比减少4%/10.30%。二季度消费弱复苏，公司吨价提升放缓。2024Q2公司销量/吨价分别为244.6万千升/4054.90元分别同比减少8.05%/0.91%。分品牌看，青岛啤酒/其他啤酒销量分别为128.8/