开源证券：小熊电器（002959）-公司信息更新报告：2023Q3收入稳健，毛利率延续提升趋势

小熊电器(002959)2023Q3收入稳健，建议关注提价+提份额驱动长期增长，维持“买入”评级2023Q1~Q3营收33.18亿元（+23%），归母净利润3.16亿元（+31.2%），扣非归母净利润2.69亿元（+12.77%）。单季度来看2023Q3营收9.77亿元（+14.89%），归母净利润0.79亿元（-14.46%），扣非归母净利润0.63亿元（-22.53%）。短期渠道结构变化致费用率提升，我们下调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润4.73/5.66/6.62亿元（原值为4.96/5.91/6.91亿元），对应EPS为3.02/3.62/4.23元，当前股价对应PE分别为18.2/15.2/13.0倍，长期看好精品战略持续带动均价提升和收入增长，以及渠道结构稳定后盈利能力保持平稳，维持“买入”评级。刚需大单品延续较好增长，长期建议关注提价+提份额继续带动公司规模增长分渠道，久谦数据显示2023M7-M9小熊线上渠道（天猫+京东+抖音）销售额同比分别+40%/+22%/+9%。季度来看2023Q3线上渠道销售额同比+22%，其中京东/天猫/抖音渠道销售额同比分别+