民生证券：中微公司（688012）-2023年三季报点评：刻蚀主业增势强劲，静待先进工艺新品放量

中微公司(688012)事件概述：10月26日，中微公司发布2023年三季报。公司2023年前三季度实现营收40.41亿元，同比增长32.80%；实现归母净利润11.60亿元，同比增长46.27%，实现扣非净利润7.34亿元，同比增长13.94%。刻蚀主业表现强劲，公允价值变动及激励费用短期压制业绩。公司作为国内半导体设备龙头，在2023年以来不断拓宽工艺覆盖率，实现收入的稳健高增。23Q3单季度公司实现营收15.15亿元，同比增长41.40%，环比增长16.21%。其中，核心业务刻蚀设备表现强劲，前三季度实现营收28.70亿元，同比增长43.40%，对应23Q3单季度实现刻蚀收入11.48亿元，同比增长63.53%，贡献了公司主要的收入增量。MOCVD业务前三季度实现营收4.09亿元，同比增长5.50%，对应23Q3单季度实现MOCVD业务收入1.10亿元，同比下滑25.17%。利润端，公司23Q3毛利率45.74%，同环比保持稳定，但归母净利润短期承压，主要来自两方面因素：1）23Q3有公允价值变动损失2.14亿元；2）2023年6月公司进行了新一期股权激励的授予，预计2023年将