德邦证券：科沃斯：内销平淡+营销加码，盈利能力有所承压

科沃斯(603486)2023年8月25号公司发布2023年半年度报告。23H1公司实现营业总收入71.44亿元，同比+4.72%，归母净利润5.84亿元，同比-33.40%，扣非后归母净利润5.06亿元，同比-39.90%。单季度来看，23Q2公司实现营业总收入39.08亿元，同比+7.92%，归母净利润2.58亿元，同比-43.10%，扣非后归母净利润2.20亿元，同比-52.26%。收入端：海外市场表现靓丽，国内清洁需求复苏疲弱。分品牌来看，科沃斯：23H1科沃斯品牌实现收入35.04亿元，同比+0.22%。公司持续优化扫地机性能，加速推动自清洁产品普及，H1科沃斯品牌扫地机中自清洁产品收入占比超80%，同比提升超16pct，自清洁产品出货量75万台，同比+37%，其中全能基站型出货量67万台，同比+155%；添可：23H1添可品牌实现收入32.80亿元，同比+11.08%，其中芙万系列洗地机出货144万台，同比+32.5%。分市场来看，公司灵活调整海外经营策略，在美国和欧洲市场取得较好发展，推动海外市场表现靓丽，23H1科沃斯品牌与添可品牌海外收入分别增长26.5%和24.2%