开源证券：九号公司（689009）-公司信息更新报告：规模效应带动2023Q3业绩修复，两轮车持续放量

九号公司(689009)2023Q3业绩修复，看好规模效应带动长期业绩增长，维持“买入”评级2023Q1-Q3公司营收75.26亿元（-1.39%），归母净利润3.79亿元（-3.75%），扣非归母净利润3.48亿元（-12.45%），2023Q3营收31.46亿元（+11.89%），归母净利润1.56亿元（+13.31%），剔除股份支付影响净利润同比+24.37%，扣非归母净利润1.36亿元（-15.36%），非经常性损益主要来自于汇率等影响。考虑到短期汇率扰动，我们下调盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润为4.71/7.39/10.05亿元（原值为5.49/8.49/11.54亿元），对应EPS为6.58/10.32/14.03元，当前股价对应PE分别为65.6/41.8/30.8倍，考虑到小米分销和TOB渠道触底，规模效应下两轮车/全地形车有望进入收获期释放利润，维持“买入”评级。2023Q3零售滑板车和全地形车恢复较好增长，两轮车维持高增分产品看：（1）两轮车：2023Q3营收16.52亿元（+54%），均价2708元（-17%）。（2）零售滑板车：2023Q3营收