国投证券：工程机械2024半年报总结：行业筑底复苏，看好内外需同步改善

工程机械板块样本选择：我们选取三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、山河智能、厦工股份、建设机械、恒立液压、艾迪精密、长龄液压、浙江鼎力、诺力股份、安徽合力、杭叉集团15家公司作为A股机械行业工程机械板块的研究样本。 工程机械2024年半年报经营总结：从统计样本表观数据来看，①板块弹性强于大盘：年初至8月30日沪深300涨幅4.62%，年初至5月16日板块涨幅24.22%，主要系业绩兑现、内需复苏、更新政策催化，随后涨幅受出口避险情绪影响8月30日回调至1.94%；②出口驱动收入增长：2024年H1，板块收入1727.4亿元，同比+1.54%，其中板块海外收入同比+13.5%，占比49.38%（建设机械、长龄液压、浙江鼎力、杭叉集团均无相关披露，在此剔除）；③成本支撑利润弹性：2024年H1，板块归母净利润150.13亿元，同比+9.37%，弹性强于收入系原料成本低位、市场结构优化、经营效率提升等因素共同促进；④费用管控成效显现：2024年H1，板块期间费用率19.03%，同比+1.03pct，增长主要系汇兑收益减少导致财务费用同比+1.5pct，其余费用保持平稳或有所下降；⑤