天风证券：三峡水利（600116）-水电发电量同比大幅提升，带动Q3业绩同比+83.5%

三峡水利(600116)事件：公司公布2023年三季报，2023年1-9月，公司实现营业收入83.9亿元，同比+1.71%；实现归母净利润3.37亿元，同比-24.7%。其中Q3实现归母净利润3.06亿元，同比+83.52%。点评：三季度来水修复，配售电业务利润修复。2023年三季度重庆区域来水明显改善，7月至9月公司水电完成发电量10.6亿千瓦时，同比增长141.8%；完成上网电量10.5亿千瓦时，同比增长141.7%。从盈利能力角度看，自发水电的盈利能力远高于外购电。2022年公司自发水电的毛利率达到61.4%，同期外购电毛利率仅12.1%，自发水电毛利率高出外购电49.3pct。自发水电量同比上升，外购电成本同比下降。售电量方面，由于新增大客户以及存量客户用电量增加，前三季度公司售电量同比上升3.88%至104亿千瓦时，不含税售电均价同比+0.59%至0.49元/千瓦时。售电量和售电价格的抬升叠加外购电成本的下降带动公司Q3归母净利润同比大幅增长83.5%至3.06亿元。在建项目逐步落地，综合能源业务持续稳健发展。存量项目方面，2023年8月，公司投资建设的永川区松溉独立储能电站