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国联证券:贵州茅台(600519)-2024年半年报点评:高质量增长,超预期分红.pdf |
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贵州茅台(600519)
现金回款持续亮眼,公司余力充足
公司发布2024年半年报,2024H1公司实现营业总收入834.51亿元,同比+17.56%,归母净利润416.96亿元,同比+15.88%。单Q2总收入369.66亿元,同比+16.95%,归母净利润176.30亿元,同比+16.10%。收入利润超此前预期。2024H1合同负债99.93亿元,同比+36.25%,2024Q2(收入+Δ合同负债)374.36亿元,同比+22.29%。2024H1收现870.94亿元,同比+26.09%,单Q2销售收现408.36亿元,同比+22.60%。
系列酒高增长,经销渠道占比提升
分产品看,2024H1茅台酒/系列酒分别实现收入685.67/131.47亿元,分别同比+15.67%/30.51%,单Q2分别实现收入288.60/72.11亿元,分别同比+12.92%/42.52%。分渠道看,2024H1直销/批发渠道分别实现收入337.28/479.86亿元,分别同比增长7.35%/26.50%,其中“i茅台”实现收入102.50亿元,同比+9.76%。单Q2直销/批发渠道分别实现收入14
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